近期市场太沉闷，似乎无论从舆论还是心理暗示层面，大家都在期待某一“大反转日”的到来，比如6月11日MSIC“放榜”，也许会带来不一样的画风。

配合这一事件的利好政策也不断放出，比如叫停“任性停牌”。因为MSCI公司曾指出，“A股能否被纳入新兴市场指数，取决于中国监管部门是否能防止上市公司大范围停牌情况重演。”

动不动就停牌，已给公募基金带来很大的烦恼，就算是新政策也难以改善基金动不动就持股“超限”的现状。以下24只基金持有的停牌股，持股市值占基金净值比已经超过10%。

来源：wind资讯 基金一季报

由于股票停牌，这些基金面对赎回的时候只能卖别的股票，这样剩下的停牌股持有比例上升，就会超过10%的限制。

超配了怎么办？

一般来说，在停牌股票复牌的10个交易日内调整比例满足规定即可（就是复牌后赶紧卖了）。

比如，上表中有8只基金超配了万科A，总持股2700万股。意味着等到万科A复牌时（假设基金总资产不变），这些基金要在10个交易日内卖出相关股票以满足不超过10%规定。

是不是突然对复牌后万科A的股价有点森森的担忧？

另外，万科A股和H股同时于去年12月21日停牌，今年1月6日H股万科企业复牌，截止5月18日，万科企业已经下跌22.53%。

而持有万科A的基金也大多改用指数收益法来估算万科A。从去年12月21日停牌，截止5月18日，中基协(AMAC)地产指数累计跌幅为29.02%；万科A目前股价约为24.43元，估值约为17.34元左右。如果没有反弹行情出现，万科A复牌跌停是逃不了的。

这些基金需要庆幸万科A体量大，持股总和占流通股比仅0.3%左右，抛售还不至于加重其股价下跌幅度。但那

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只超配股占流通股比超过1%的基金会比较烦恼，等到这些股票复牌，抛售这些股票极有可能对股价造成冲击。

总之，长期停牌、任性停牌对公募基金运作造成很大的困扰。公募基金的一大优势就是通过持有多只股票分散风险（一般一只基金持有一家上市公司的股票其市值不能超过基金资产净值的10%），但如果因为停牌持有某只股票比重过高，会使基金的风险就大大提升了，公募基金也失去其分散风险的本来价值。这种情况下，对这类基金还是避而远之的好。

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