导读
信达澳银领先增长（基金代码：610001.OF）
由信达澳银基金发行，成立于2007年3月8日，目前规模11.42亿。
截至2019H1，个人投资者占比97.01%；
现任基金经理为王咏辉先生：
王咏辉，毕业于英国牛津大学工程和计算机专业，硕士学历；英国基金经理从业资格（IMC）。具有超过20年的证券研究经验，投资经理年限为6.66年，历任管理基金数13只，目前管理基金5只，在管基金总规模21.03亿元。
从业绩表现看，基金业绩表现优异，风险控制有效：
2019年以来维持高仓位运作：
三季度仓位为88.66%；
业绩表现优异：
今年以来累计收益38.96%，实现超越中证500指数收益15.02%，年化超额收益15.76%，年化信息比率1.63；
风险控制有效：
今年以来，基金最大回撤16.66%，低于中证500指数的最大回撤21.65%。
从持仓角度分析，基金超配电子元器件、通信、银行，重仓股收益能力较强：
市值分布集中于大市值龙头和小市值高成长股票；
前三大超配行业为
电子元器件、通信、银行
，下半年以来均有正向收益，前三大低配行业为计算机、医药、电力及公用事业；
重仓股收益能力较强
，2019Q3重仓股集中度为24.39%，8只个股获得正向收益，7只个股取得了超越中证500指数收益的涨幅。
采用Brinson业绩归因模型对基金进行归因分析，
发现基金的超额收益主要由行业配置和选股带来，
基金相对指数在电子元器件行业上的大幅超配为基金贡献了显著的超额收益，同时在行业内部基金也选出了优秀个股，带来了选股收益。
一、信达澳银领先增长基本信息
1.1 产品基本情况
信达澳银领先增长（610001.OF）由信达澳银基金发行，成立于2007年3月8日，王咏辉自2018年12月3日起担任基金经理，基金类型为偏股混合型基金，截至2019年9月30日，基金规模为11.42亿元。
个人投资者占比较大：
基金份额持有人以个人投资者为主，截至2019年6月30日，个人投资者占比97.01%，机构投资者占比2.99%。
1.2 基金公司
信达澳银基金管理有限公司成立于2006年6月5日，是国内首家由国有资产管理公司控股的基金管理公司，也是澳洲在中国合资设立的第一家基金管理公司。公司秉承“规范、诚信、创新、回报”的经营理念，规范运作，稳健发展，力争取信于市场、取信于社会、取信于投资人、以创新求发展、促服务、出效益，以此回报客户、回报股东、回报社会。
截至2019年12月15日，信达澳银基金旗下管理基金23只，资产管理总规模99.52亿元。其中，非货币基金规模86.98亿元，占比87.40%。
1.3 基金经理：证券研究经验丰富
信达澳银领先增长现任基金经理为王咏辉先生。
王咏辉先生，毕业于英国牛津大学工程和计算机专业，硕士学历；英国基金经理从业资格（IMC）。历任泰达宏利基金国际投资部副总经理、鹏华基金量化及衍生品投资部总经理、投资决策委员会成员。2017年10月加入信达澳银基金管理有限公司，任副总经理、总经理助理、权益投资总部总监、智能量化与资产配置总部总监。具有超过20年的证券研究经验，投资经理年限为6.66年，历任管理基金数13只，目前管理基金5只，在管基金总规模21.03亿元。
二、基金业绩表现：业绩优异，风险控制有效
2.1 基金仓位水平：2019年以来维持高仓位运作
2019年以来维持高仓位运作：
基金经理任职以来，基金仓位有显著上升，2019年以来基金仓位维持在88%以上运作，2019年三季度仓位为88.66%。经与基金经理确认，产品自2019年1月起作为中证500增强产品运作，后续报告将从2019年1月份开始对基金进行分析，并选用中证500指数作为比较基准。
2.2 业绩优秀，持续性强
业绩表现优秀：
自2019年1月1日至2019年12月16日，基金获得累计收益38.96%，实现超越中证500指数的收益15.02%，年化超额收益15.76%，年化信息比率1.63。
风险控制有效，跟踪误差可控：
今年以来，基金最大回撤16.66%，低于中证500指数的最大回撤21.65%，年化跟踪误差9.65。
业绩持续性强、收益胜率较高：
分季度看，今年以来的3个季度中，有2个季度取得了正向超额收益，胜率66.67%；分月度看，今年以来的11个月中，有8个月取得了正向超额收益，胜率72.73%。
三、基金持仓分析：超配电子元器件、通信、银行
3.1 市值分布：集中于大市值龙头和小市值高成长股票
2019年中报基金披露的持仓个股加权平均流通市值为1213.31亿元。
基金持仓个股市值主要集中于大市值龙头和小市值高成长股票
，截至2019年6月30日，个股近一年日均流通市值大于1000亿的股票共41只，权重占比29.91%；日均流通市值小于100亿的股票共61只，权重占比28.94%。
3.2 行业配置：超配电子元器件、通信、银行
从基金的行业配置比例来看，
基金相对于中证500超配幅度最大的三个行业为
电子元器件、通信、银行
，三个行业在下半年以来均有正向收益，低配幅度最大的三个行业为
计算机、医药、电力及公用事业
。
3.3 个股配置：重仓股收益能力较强
从持股情况来看，2019年中期基金持股156只。2019年三季报披露的前十大重仓股集中度为24.39%。
个股收益能力较强：
2019年三季报中公布的前十大重仓股，三季度以来涨幅优秀，10只个股中有8只都取得了正向收益，有7只取得了超越中证500指数收益的涨幅，其中热点龙头长电科技、兆易创新分别取得了超过指数36.99%和36.45%的收益。
四、Brinson业绩归因：超额收益主要来自于行业配置和选股
我们采用改进的Brinson业绩归因模型，根据基金2019年中报披露的全部持仓的行业配置比例，对比同期基准指数的行业配置，分析基金的大类资产择时、行业配置以及选股能力。
基金的超额收益主要由行业配置和选股带来。
将超额收益在行业间分解，分析基金经理的行业配置能力和行业内个股选择能力可以发现，基金相对指数在电子元器件行业上的大幅超配为基金贡献了显著的超额收益，同时在行业内部基金也选出了优秀个股，带来了选股收益。
风险提示：
本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《工具型产品研究系列之十六：信达澳银领先增长（610001）
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对外发布时间：2020年1月3日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
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本报告分析师 ：
于明明
yumingming@xyzq.com.cn
S0190514100003
张文琦
zhangwenqi@xyzq.com.cn
S0190519100001
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