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来源丨喜马拉雅FM管清友的精品课《首席经济学家管清友的股票课》

编辑丨何嫱

通货膨胀是个学术用语，换成人话其实就是价格。价格主要分为三种，包括消费者价格、生产者价格以及资产价格。

一般来说，通胀最关注的是CPI，也就是居民消费价格指数，这是站在消费者的角度统计日常商品服务的价格变动，物价普遍上涨，CPI就会上升。大部分商品的价格下降，CPI下降。

CPI有多重要？

每年政府工作报告都是根据CPI来制定通胀目标，比如2018年的目标就是控制在3%以内。也就是说，中央认为当CPI低于3%时，物价是相对平稳的；当CPI高于3%，就有点通货膨胀了。

从历史来看，CPI自2014年后长期处于低位，从未超过3%，但这种数据的平稳似乎与老百姓的直观感受存有巨大差异。

这是因为我国的CPI存在一些结构性缺陷：首先是食品类权重过高，超过30%，远高于美国的15%，这导致了食品类物价的变动对于CPI影响程度过大，其中猪周期就是影响CPI的重要因素。

其次是居住类占比较低，不到18%，远低于美国的42%，这意味着房价的疯狂上涨并不能如实的体现在CPI里，比如今年7-8月的各大城市的房租大幅上涨就没有在CPI中体现出来。

最后是CPI侧重反映下游销售环节的价格水平，对上游原材料价格的反映很有限。因此，单纯用CPI来衡量物价水平不太合理。观察社会的通胀水平需要配合其他指标来看，主要就是PPI和资产价格。

PPI是什么？

PPI和CPI是一个类型的指数，只不过统计对象是生产者，它反映了社会生产成本是上升还是下降。

这部分产品虽然不直接影响消费者，但最终会传导反映到消费环节的价格指数上，因为产品的成本增加了，它的销售价格最终是要上涨的。

PPI对于CPI具有一定的领先性，但在中国由于存在价格管制等因素影响，PPI对CPI传导并不显著。每个月的第二周，统计局会公布上一个月的CPI和PPI，具体的大家可以去统计局官网查询。

以上就是关于通货膨胀的两个重要的指数，你了解了吗？

关于主播：

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