文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
有朋友问，经常看到有的基金页面上，会有一个九宫格分类。
里面有价值、成长、平衡，大盘、中盘、小盘。
这个分类有参考价值吗？
跟我们说的主动基金的风格分类是一回事吗？
九宫格分类法
这里的九宫格分类法，最早来自于晨星。
当时是按照基金持有股票的估值来分类的。
如果：
• 持有的股票估值数值比较低，那就是价值风格；
• 估值数值高，那就是成长；
• 如果不高不低，那就是均衡。
同样的，如果：
• 持有的股票市值比较大，那就是大盘；
• 市值相对较小，那就是小盘。
只不过A股的股票基金，大部分都是投资大中盘股为主，小盘相对少一些。
相关性分类法
到了金融终端，最近几年也有一种别的分类计算方法，是用相关性来计算。
在指数中，存在价值、成长等风格指数。
一个基金，也有基金净值的走势。
将基金的走势，跟风格指数的走势，计算相关性。
如果相关性比较高，那说明跟某个风格比较相近。
这也是一种方法。
根据投资策略，确定风格
不过，不管是看基金持有股票的估值，还是看基金净值的走势，其实都是表象。
基金经理具体采用什么风格，看的是基金经理的投资策略、方法论。
也就是说，所谓的价值、成长、均衡风格，说的是基金经理的投资策略。
这些策略，往往是来自于某个长期收益优秀的知名投资大师。
后来，策略逐渐的被很多基金经理模仿、学习，并成为一种流派。
▼格雷厄姆：深度价值风格
例如价值风格中，最早来自于巴菲特的老师格雷厄姆。
格雷厄姆是典型的深度价值风格，重视低市盈率、低市净率。
他带出来的徒弟，例如施洛斯，也是重视低市净率的投资。
▼
巴菲特：成长价值风格
巴菲特早期跟格雷厄姆的投资风格类似。
后来在费雪、查理芒格等人的影响下，巴菲特也开始重视公司的长期盈利质量。
挑选长期盈利现金流优秀的公司来投资，这就是巴菲特后来的成长价值风格。
特点是投资的品种，通常ROE（净资产收益率）比较高。
▼
彼得林奇：均衡风格
均衡风格的代表是彼得林奇，是美股传奇的基金经理。
巅峰时刻，彼得林奇管理千亿美元的规模，按照购买力折算到现在，相当于管理1万亿人民币的规模。
彼得林奇的代表指标是PEG，市盈率/未来的预期盈利增长速度。
是又好又便宜的风格。
当然，这些还只是投资的方法论。
在实际运用中，判断
具体
一个基金是什么风格，还是要看基金经理的投资策略是什么，分析基金经理赚钱的逻辑是什么。
净值走势、重仓股估值，实际上是基金经理实践投资策略之后的结果了。
总结
当然，也不是所有的基金经理都有风格。
有很多基金经理，并没有明确的投资风格，而是什么热门投什么，长期收益也一般。
有稳定风格的基金经理，是少数。
如果自己没有时间精力选择，也可以直接投资主动优选投顾组合。
用组合的方式来投资，好处之一就是可以从各个风格的基金经理中，寻找出最优秀的那一批，作为组合的基金池。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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